独長期金利(10年債利回り)が1%を割り込んできた。ユーロ圏のデフレ転落を織り込む象徴的な動きといえるだろう。ではこれで金利や為替がどうのように動くかについて、今回は考えてみたい。 ◆独金利はいったんクライマックスの可能性 　上述のように独金が1%を割り込む動きとなるなか、ただ一方で、独長期金利の90日移動平均線からの乖離率はマイナス30%近くまで拡大してきた＜資料参照＞。経験的には独金利も下がり過ぎで、独金利低下のクライマックス局面に入っている可能性が高そうだ。 ※＜資料＞はコチラ⇒https://nikkan-spa.jp/?attachment_id=699444 　ここ数年で、独長期金利の90日線からの乖離率がマイナス30%超で拡大一巡、金利下がり過ぎが限界を極めて修正に転じたのは2011年9月と2012年6月だった。ではこの2つのケースで、下がり過ぎ修正の金利はどのように上がり、そんな独金利上昇のなかでユーロはどうなったか。 　結論的にいうと、下がり過ぎ修正の金利上昇は、短期間で比較的大きなものになっていた。ただその割に、ユーロ反発は意外と限られる結果にとどまっていた。 　例えば、上記2つの例で、独長期金利は1か月以内に0.4%程度の上昇となった。かりに今回、0.9%台から同じような金利上昇に向かうなら、独金利は1か月以内で1.2-1.3%程度まで上昇する計算になる。 　上記2例でユーロ反発はどうだったかといえば、短期間で最大3%程度にとどまっていた。今回かりに1.33ドル台から3%程度の反発が起こるなら1.35－1.36ドル程度という計算になる。(了) ◆8、9月の会場及びWEBセミナーのご案内 8月23日=「為替の学校」M2JFXアカデミア・東京1デー 8月29日=アカデミア3周年記念「月例WEBセミナー特番」 9月3日=「為替の学校」M2JFXアカデミア・予測編 9月10日=「100万$ナイト為替セミナー・スペシャル」 9月15日=「為替の学校」M2JFXアカデミア・東京1デー http://www.m2j.co.jp/seminar/ 【吉田 恒氏】 1985年、立教大学文学部卒業後、(株)自由経済社（現・（株）T＆Cフィナンシャルリサーチ）に入社。同社の代表取締役社長などを経て、2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケットエディターズ」の日本代表に就任。国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的に行っている。また「M2JFXアカデミア」の学長も務めている。 2000年ITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。「わかりやすい、役立つ」として、高い顧客支持を有する。 著書に『FX7つの成功法則』（ダイヤモンド社）など ●ツイッター　http://mobile.twitter.com/yoshida_hisashi ●毎週動画　http://www.m2j.co.jp/fx_channel/ ●FXの学校「アカデミア」　https://www.m2j.co.jp/mp/my_fxacademia/