私は経済学者として国内外の大学で教鞭をとったりした後、’13～’18年には日本銀行副総裁として金融政策の立案にも携わりました。そこで、感じたのは「経済を知れば、生活はもっと豊かになる」ということ。そのお手伝いができればと思い、『週刊SPA！』で経済のカラクリをわかりやすく発信していきたいと考えました。 　日銀は7月に「長短金利操作」の運用を柔軟化しました。長短金利操作は短期金利（民間銀行が日銀に預けている預金金利）をマイナス0.1％、10年満期の国債金利を一定範囲に固定する金融政策で、YCC（イールドカーブ・コントロール）とも呼ばれます。 　この“YCC柔軟化”とは、①長期金利（10年国債金利）の変動幅を±0.5％程度で維持することを「目途」とし、②指値オペ（日銀による無制限の国債買い入れ）の水準を0.5％から1％に引き上げたことを指しています。 　1％の金利での指値オペとは、「日銀が10年物国債を1％の金利で無制限に買う」ことを意味します。この1％指値オペを、以下では、「伝家の宝刀」と呼びましょう。 　YCC柔軟化を、「金融引き締めに転換した」と誤解するエコノミストが多いようです。しかし、伝家の宝刀が抜かれるのは、国債市場で10年物国債金利が0.5％を超えて1％に向かって上昇すると、日銀が予想する場合だけです。