ゼンショーとコロワイドは共にM＆Aを積極的に行い、規模を急速に拡大している。ゼンショーは2000年以降、各ジャンルの外食企業の買収を始めている。コロワイドも2012年以降から、「牛角」などを展開するレインズなど外食大手を次々と買収している。 　両社とも借入金など他人資本を巧みに活用し、少ない自己資本で最大の利益を目的にROEを向上させている。自己資本の低さから、財務の安定性としては若干の脆弱感は否めないが、早期リターンを求める投資家や株主の期待に応えている。 　特にゼンショーはすでにその目的を達成しつつあり、ROEは14.3％と高く、M＆Aで買収した外食企業が業績にも貢献してきている。一般的にROEは10％以上であれば良好とされる。ROEは業界によって適正値が異なるが、飲食・サービス業は10％が理想とされ、ゼンショーはその目標値の達成に向け頑張っているようだ。 　M＆A戦略による多業態戦略で勢いづく2社を分析したい。まずゼンショーは1982年6月設立の外食企業で、すき家、なか卯、ココス、ロッテリア、ビッグボーイ、ジョリーパスタ、はま寿司などが代表ブランドでお客さんの認知度も高い。 　グループ店舗数は1万5100店舗（2024年3月末時点）。売上9657億円（2024年3月決算）と1兆円を超すのは時間の問題だ。 売上だけ見ても、2位のマクドナルドに圧倒的な差をつけ、売上2.5倍と突出している巨大外食チェーン企業になっている。 　直近も前年に対比して、売上で1858億円増加し、23.8％の売上増と著しく業績を伸ばしており、勢いが如実に実績に表れている。財務状態も、前年（2023年3月期）24.7％だった自己資本比率は、今年（2024年3月期）28.7％に資本が増強されており、ほぼ1000億円純資産を増加させ財務を安定させている。 　もちろん買収資金に活用するため、負債も2784億円増加しているが、総資産が前年4695億円に対し、今年は7480億円と2784億円も資産が増えている。決算資料（2024年3月期）から各事業の業績を見ると、各事業の売上構成比はすき家27.5％、はま寿司20.4％、ファストフード25.2％、レストラン14.6％となっている（すべてグローバル含む）。